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香港[1]政府已确认，《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，[2]要求在香港发行与法定货币挂钩的稳定币或与港币挂钩的稳定币发行人需获得香港金融管理局（“金管局”）的牌照。
《稳定币条例》概述
《稳定币条例》将香港的虚拟资产监管框架与国际标准接轨，遵循“相同活动、相同风险、相同监管”原则。
该条例为与“指明稳定币”相关的活动制定了监管框架。指明稳定币是一种用作交易媒介的虚拟资产，参考一种或多种官方货币（如港币）金管局指明的计算单位或经济价值的储存形式以维持稳定价值。[3]在香港发行指明稳定币的发行人必须获得金管局的牌照，并持续遵守全面的要求。
牌照制度的关键条款
《稳定币条例》为指明稳定币的发行、提供和营销引入了全面的监管框架。以下是主要条款：
牌照要求
从事以下活动的任何人士必须获得金管局的牌照：-
- 在香港以业务形式发行指明稳定币；
- 在香港以外发行全部或部分与港币挂钩的指明稳定币；及
- 进行金管局指定为“受规管稳定币活动”的活动。
此外，任何人在香港或其他地方向公众积极推广其进行或看似进行受规管稳定币活动的活动，均需申请牌照。
持牌发行人的要求
申请人需满足（包括但不限于）以下最低标准以获得金管局颁发的指明稳定币发行牌照： – [4]
提供限制 《稳定币条例》不仅监管指明稳定币的发行，还规定了认许提供者，当中包括但不限于：-
- 《稳定币条例》下的持牌人；
- 根据《证券及期货条例》（第571章）持有虚拟资产交易平台牌照的持牌法团；
- 根据《证券及期货条例》持有第1类（证券交易）活动牌照的持牌法团；
- 根据《银行业条例》（第155章）注册的银行；
- 根据《支付系统及储值支付工具条例》（第584章）获得储值支付工具牌照的人士。
在新制度下，由金管局持牌发行人发行的指明稳定币可向零售投资者提供；而其他（未经金管局发牌）的指明稳定币发行人仅限向《证券及期货条例》定义的专业投资者或金管局或财政司司长指明的受众提供。过渡安排现有稳定币发行人自2025年8月1日 (“生效日期”) 起有3个月时间申请牌照，期间可继续进行受规管稳定币活动而无需立即受罚。满足以下条件的发行人可获6个月延期：
- 在生效日期起3个月内提出牌照申请；
- 获金管局书面确认受理申请；
- 提供书面声明，表明其在生效日期前已在香港进行受规管稳定币活动；及
- 提供书面承诺，确保在获批临时牌照时遵从适用于持牌人的规管性规定。
未在3个月内申请牌照的发行人将在生效日期起3个月后进入1个月的结业期。申请被拒绝或撤回的发行人自拒绝或撤回之日起进入1个月的结业期，可申请延长。反洗钱/反恐融资要求2025年5月26日，金管局发布咨询文件，概述受规管稳定币活动的拟议反洗钱/反恐融资要求。主要提议包括但不限于：
- 客户尽职调查：对涉及8,000港元或以上发行或赎回交易的客户进行尽职调查，包括验证钱包所有权；
- 非托管钱包：对非托管钱包的转账实施增强监控、交易限额和筛选，以降低洗钱和恐怖分子资金筹集风险；
- 持续监控：使用区块链分析跟踪交易历史并检测非法活动，强制报告可疑交易；
- 旅行规则合规：遵守《反洗钱及反恐融资条例》（第615章）下的虚拟资产转移要求，确保对托管钱包提供商进行尽职调查；
- 二级市场监控：提出措施如限制初次分发给受监管实体、使用区块链分析以及将非法钱包地址列入黑名单，以应对点对点交易中的洗钱/恐怖融资风险。
对这些提议的反馈需于2025年6月30日前提交。对虚拟资产行业的影响
- 增强投资者信心：严格的牌照要求，包括储备资产分隔和反洗钱/反恐融资合规，为投资者提供更大保障，降低欺诈和金融不稳定的风险。
- 吸引全球参与者：《稳定币条例》与国际标准接轨及其务实方法使香港成为传统金融机构和金融科技初创企业的吸引力目的地。
- 合规挑战：较小的发行人可能面临满足金管局高监管标准的重大成本，特别是在储备资产管理、持续审计和反洗钱/反恐融资合规方面。
结论《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，标志着香港数字金融之旅的重要一步。通过平衡创新与稳健监管，该条例增强市场诚信，保护消费者，并使香港成为全球虚拟资产领域的竞争者。监管机构、发行人和行业利益相关者的合作对于确保香港稳定币生态系统的平稳过渡和可持续增长至关重要。对发行人而言，遵从新条例意味着需在法律、运营及财务系统（特别是储备资产管理及反洗钱/反恐融资管控）方面投入大量资源。虽然这或将提高新进者的门槛，但有助于提升整体市场的信心与透明度，并预期将吸引更多具规模及实力的金融机构及国际金融科技企业进入香港市场。对投资者及用户来说，新的发牌及监管要求将有效提升他们对香港稳定币市场安全性及可靠性的信心，尤其是零售投资者只能接触由金管局持牌机构发行的产品，保障进一步加强。如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。本新闻简讯更新仅供参考。其内容不构成亦不应视为法律咨询意见。史蒂文生黄律师事务所不会就任何因倚赖本处所载资料而作出的决定丶采取的行动或不采取的行动所引致的或与之有关的任何特别丶间接或相应而生的损失或损害向阁下承担法律责任。[1] 在本文中，“香港”指“中华人民共和国香港特别行政区”。[2] 2025年5月21日，香港立法会通过了《稳定币条例草案》；“稳定币法律于8月1日生效”。[3] 《稳定币条例》第4条[4] 《稳定币条例》附表2第2部分
| 要求 | 详情 |
| 公司结构 | 申请人必须为在香港设立的公司，或在香港以外注册成立的授权机构。 |
| 财务资源 | 申请人需具备最低实缴股本港币2,500万元或等值金额，并拥有充足的流动资产。 |
| 储备资产 | 申请人需为指明稳定币建立有效的稳定机制，维持指明储备资产组合，其市值至少等于流通中稳定币的面值，该组合需与其他储备资产组合分隔，确保高质量和流动性，并允许以面值及时赎回，不收取不合理的费用。 |
| 赎回 | 以面值处理持有人的指明稳定币赎回请求，不得附加过分严苛的条件或不合理的费用。 |
| 反洗钱/反恐融资合规 | 实施健全及适当的反洗钱和反恐怖分子资金筹集管控制度，以符合香港相关条例。 |
| 披露和审计 | 向公众作出足够及适时的披露，包括储备资产的管理政策、风险评估、组成及市值等，并定期接受独立核证及审计。 |
| 适当人选 | 确保控权人、行政总裁、董事、稳定币经理等关键人员符合金管局的适当人选标准。 |
| 实体存在 | 在香港维持实体存在以接受监管。 |
如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。
本新闻简讯更新仅供参考。其内容不构成亦不应视为法律咨询意见。史蒂文生黄律师事务所不会就任何因倚赖本处所载资料而作出的决定丶采取的行动或不采取的行动所引致的或与之有关的任何特别丶间接或相应而生的损失或损害向阁下承担法律责任。