香港[1]政府已确认，《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，[2]要求在香港发行与法定货币挂钩的稳定币或与港币挂钩的稳定币发行人需获得香港金融管理局（“金管局”）的牌照。

《稳定币条例》概述

《稳定币条例》将香港的虚拟资产监管框架与国际标准接轨，遵循“相同活动、相同风险、相同监管”原则。

该条例为与“指明稳定币”相关的活动制定了监管框架。指明稳定币是一种用作交易媒介的虚拟资产，参考一种或多种官方货币（如港币）金管局指明的计算单位或经济价值的储存形式以维持稳定价值。[3]在香港发行指明稳定币的发行人必须获得金管局的牌照，并持续遵守全面的要求。

牌照制度的关键条款

 《稳定币条例》为指明稳定币的发行、提供和营销引入了全面的监管框架。以下是主要条款：

牌照要求

 从事以下活动的任何人士必须获得金管局的牌照：-

• 在香港以业务形式发行指明稳定币；
• 在香港以外发行全部或部分与港币挂钩的指明稳定币；及
• 进行金管局指定为“受规管稳定币活动”的活动。

此外，任何人在香港或其他地方向公众积极推广其进行或看似进行受规管稳定币活动的活动，均需申请牌照。

 持牌发行人的要求

申请人需满足（包括但不限于）以下最低标准以获得金管局颁发的指明稳定币发行牌照： – [4]

 提供限制 《稳定币条例》不仅监管指明稳定币的发行，还规定了认许提供者，当中包括但不限于：-

• 《稳定币条例》下的持牌人；
• 根据《证券及期货条例》（第571章）持有虚拟资产交易平台牌照的持牌法团；
• 根据《证券及期货条例》持有第1类（证券交易）活动牌照的持牌法团；
• 根据《银行业条例》（第155章）注册的银行；
• 根据《支付系统及储值支付工具条例》（第584章）获得储值支付工具牌照的人士。

在新制度下，由金管局持牌发行人发行的指明稳定币可向零售投资者提供；而其他（未经金管局发牌）的指明稳定币发行人仅限向《证券及期货条例》定义的专业投资者或金管局或财政司司长指明的受众提供。过渡安排现有稳定币发行人自2025年8月1日 (“生效日期”) 起有3个月时间申请牌照，期间可继续进行受规管稳定币活动而无需立即受罚。满足以下条件的发行人可获6个月延期：

• 在生效日期起3个月内提出牌照申请；
• 获金管局书面确认受理申请；
• 提供书面声明，表明其在生效日期前已在香港进行受规管稳定币活动；及
• 提供书面承诺，确保在获批临时牌照时遵从适用于持牌人的规管性规定。

未在3个月内申请牌照的发行人将在生效日期起3个月后进入1个月的结业期。申请被拒绝或撤回的发行人自拒绝或撤回之日起进入1个月的结业期，可申请延长。反洗钱/反恐融资要求2025年5月26日，金管局发布咨询文件，概述受规管稳定币活动的拟议反洗钱/反恐融资要求。主要提议包括但不限于：

• 客户尽职调查：对涉及8,000港元或以上发行或赎回交易的客户进行尽职调查，包括验证钱包所有权；
• 非托管钱包：对非托管钱包的转账实施增强监控、交易限额和筛选，以降低洗钱和恐怖分子资金筹集风险；
• 持续监控：使用区块链分析跟踪交易历史并检测非法活动，强制报告可疑交易；
• 旅行规则合规：遵守《反洗钱及反恐融资条例》（第615章）下的虚拟资产转移要求，确保对托管钱包提供商进行尽职调查；
• 二级市场监控：提出措施如限制初次分发给受监管实体、使用区块链分析以及将非法钱包地址列入黑名单，以应对点对点交易中的洗钱/恐怖融资风险。

对这些提议的反馈需于2025年6月30日前提交。对虚拟资产行业的影响

• 增强投资者信心：严格的牌照要求，包括储备资产分隔和反洗钱/反恐融资合规，为投资者提供更大保障，降低欺诈和金融不稳定的风险。
• 吸引全球参与者：《稳定币条例》与国际标准接轨及其务实方法使香港成为传统金融机构和金融科技初创企业的吸引力目的地。
• 合规挑战：较小的发行人可能面临满足金管局高监管标准的重大成本，特别是在储备资产管理、持续审计和反洗钱/反恐融资合规方面。

 结论《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，标志着香港数字金融之旅的重要一步。通过平衡创新与稳健监管，该条例增强市场诚信，保护消费者，并使香港成为全球虚拟资产领域的竞争者。监管机构、发行人和行业利益相关者的合作对于确保香港稳定币生态系统的平稳过渡和可持续增长至关重要。对发行人而言，遵从新条例意味着需在法律、运营及财务系统（特别是储备资产管理及反洗钱/反恐融资管控）方面投入大量资源。虽然这或将提高新进者的门槛，但有助于提升整体市场的信心与透明度，并预期将吸引更多具规模及实力的金融机构及国际金融科技企业进入香港市场。对投资者及用户来说，新的发牌及监管要求将有效提升他们对香港稳定币市场安全性及可靠性的信心，尤其是零售投资者只能接触由金管局持牌机构发行的产品，保障进一步加强。如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。本新闻简讯更新仅供参考。其内容不构成亦不应视为法律咨询意见。史蒂文生黄律师事务所不会就任何因倚赖本处所载资料而作出的决定丶采取的行动或不采取的行动所引致的或与之有关的任何特别丶间接或相应而生的损失或损害向阁下承担法律责任。[1] 在本文中，“香港”指“中华人民共和国香港特别行政区”。[2] 2025年5月21日，香港立法会通过了《稳定币条例草案》；“稳定币法律于8月1日生效”。[3] 《稳定币条例》第4条[4] 《稳定币条例》附表2第2部分

如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。

本新闻简讯更新仅供参考。其内容不构成亦不应视为法律咨询意见。史蒂文生黄律师事务所不会就任何因倚赖本处所载资料而作出的决定丶采取的行动或不采取的行动所引致的或与之有关的任何特别丶间接或相应而生的损失或损害向阁下承担法律责任。

在专题讨论环节，徐律师与嘉宾深入探讨香港在「一国两制」框架下的独特法律地位，并特别聚焦于香港在跨境法律合作和国际仲裁领域日益扩大的作用。此外，徐律师还分享了在香港开展企业运营的实践见解，着重阐述了企业怎样借助香港独特的法律与制度优势，去应对全球市场的挑战。本次活动为探讨香港持续发展的法律环境，以及其作为国际法律服务重要枢纽的地位提供了宝贵平台。

左起: 香港大学法学副教授祖里亚博士、本所合伙人徐凯怡律师、香港特别行政区律政司副司长张国钧博士（SBS，JP），和律政司法治建设办公室首席政府律师欧阳慧儒女士

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所合伙人徐凯怡律师。

第七届香港法律服务论坛于2025年5月27日在西安国际会议中心圆满举办。本届论坛以“服务共建‘一带一路’ 谱写陕港合作新篇”为主题，由香港律政司、陕西省司法厅、陕西省人民政府港澳事务办公室主办，香港贸易发展局、西安市人民政府共同承办。

左起: 甘子豪律师注册外地律师﹑合伙人叶小铃律师﹑律政司司長林定國資深大律師，和合伙人徐凯怡律师

本所合伙人、诉讼及争议解决部主管，香港律师会理事徐凯怡律师，合伙人叶小铃律师和甘子豪律师注册外地律师参加了由香港大律助公会与香港律师会组成的代表团，向陕西及邻近地区的法律界和企业推介香港的国际法律及争议解决服务。

本届论坛分为上午两场主论坛和下午模拟调解两大核心环节，由具丰富处理国际及跨境法律事务经验的香港法律及争议解决专家分享他们的真知灼见，从多角度探讨企业所面对的法律问题。徐律师作为香港律师会理事﹑大中华法律事务委员会副主席及仲裁委员会委员，在模拟仲裁庭环节担任旁述，解构国际仲裁中仲裁庭如何透过律师的盘问，对事实和法律问题作出裁判。

此外，徐律师﹑叶律师和甘律师与当地企业进行“一对一”咨询，对接港澳两地法律服务需求。

论坛吸引了超过800名当地律师及业界代表出席﹐深化了陕港两地法律服务和人才培养交流合作，推动两地法律服务机构为「一带一路」高质量发展、国家企业和公民「走出去」提供优质高效的法律服务。

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所合伙人徐凯怡律师或合伙人叶小铃律师。

在培训中，徐凯怡律师聚焦银行业监管的重点领域，深入剖析了员工激励机制、“纯执行Execution-only）”商业模式、营销推广等关键环节所涉及的合规要点。她以香港金融管理局（“金管局”）和证券及期货事务监察委员会（“证监会”）的相关监管文件为依据，结合生动的案例分析，深入浅出地讲解了银行在薪酬福利、投资产品销售等方面可能存在的合规风险与漏洞，并提出了切实可行的应对策略。

与会者积极参与互动练习和现场提问环节，气氛热烈。培训结束后，学员们表示受益匪浅，对徐律师的专业讲解和实用建议给予了高度评价。

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此次全国涉外仲裁人才培训班（香港）由司法部与香港特别行政区律政司成立的香港国际法律人才培训学院联合举办，同时得到了中国政法大学和中国法律服务（香港）有限公司的大力支持。该培训班为期两周，吸引了众多专业人士参与，其中包括国资委推荐的内地企业法律顾问，以及各地司法局和律师协会推荐的资深法律从业者，学员总数超过 80 名。培训班特别邀请了香港国际法律人才培训专家委员会成员以及本港资深法律界人士代表授课，旨在推动两地仲裁规则相互借鉴，促进人才协同发展。

徐凯怡律师以“参与国际仲裁：机遇与挑战　(Engaging in International Arbitration: Opportunities and Challenges)”为主题展开授课，深度剖析了多个关键要点，包括中国法律从业者在国际争议市场中面临的机遇、香港国际仲裁中心 2024 年规则下的标准国际仲裁流程、国际仲裁过程中的文化与程序差异，以及国际仲裁中的不同角色等。课堂上，徐律师通过互动练习，增强了学员对课程内容的认识与理解，提升了他们在国际仲裁领域的实践能力。

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A-List榜单旨在表彰在各自领域和法律界做出重大贡献的法律专业人士。经过数月的广泛市场调研，《商法》评选出法律行业“未来领军者”。这群菁英律师创新重新定义优秀，重塑价值标准，为法律服务行业注入全新动能。

本所借此机会感谢CBLJ的认可，并向我们的客户表达诚挚的感谢，感谢他们的持续信任和支持。

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