2020年9月10日，私人财富管理公会 (PWMA) 和国际信托及资产规划学会有限公司(STEP HK) 联合举办了名为“管理容易受损客户的财富和资产之实际考虑”的网络研讨会，为私人银行家﹑受托人﹑律师和会计师等专业人士讲解为容易受损的客户服务时应注意的企业社会责任和道德规范。

左起: PraxisIFM常务董事 Joanna Caen女士，本所合伙人陈连基律师和张奥伟爵士大律师办事处杜中大律师

这个研讨会邀請了本所合伙人陈连基律师 (TEP) 以及另外两名TEP成员，PraxisIFM常务董事 Joanna Caen女士和张奥伟爵士大律师办事处杜中大律师为演讲嘉宾。研讨会的主題广获好评，吸引了超过110名专业人士参与。

随着人口的迅速老龄化，该网络研讨会向私人财富管理公会和国际信托及资产规划学会有限公司的会员提高对精神行为能力﹑保护容易受损的客户，和銀行業的道德操守等议题之重要性的关注。

有关此网络研讨会的更多信息，请浏览以下链接：PWMA，STEP HK。
如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所陈连基律师。

2020年9月14日，本所合伙人及SW私人客户部主管林颖诗律师应新加坡律师协会邀请，在为期2天的线上会议- “支持，治疗，重建- 新格局” 上发表演讲。

第三届家事法会议旨在向相关领域的专业人士提供多方面的家庭法发展动态。由来自国内外著名的法官﹑专业人士和学者组成的专家小组，分别就不同围绕家庭法实践核心的主题发表观点。林律师在网络研讨会上从香港的角度讨论了家庭和遗嘱认证的多重性，并与新加坡和马来西亚的专家探讨了不同司法管辖区面临的挑战。

本次会议取得了巨大的成功并获得了当地传媒广泛的报道，吸引了超过400多名专业人士参与了本次会议。

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所林颖诗律师。

在香港大部份的離婚訴訟案件中，申請訟案待決期間的贍養費是其中需要考慮的重要問題。在離婚訴訟中，一般需要一年的時间才處理完畢，但如案件牽涉到離婚理由、子女撫養及利益、贍養費和財產分配的爭議，案件持續一段更長的時間屢見不鮮。若訴訟一方在離婚訴訟期間沒有足夠的經濟來源，是否可以獲得任何方式的救濟？

根據香港《婚姻訴訟和財產條例》(香港法例第192章) 第3條規定，香港法庭有權酌情決定離婚訴訟一方向另一方支付訴訟待決期間的贍養費 (下稱“臨時贍養費”)。在訴訟待決期間，若財政資源較弱的一方及/或子女沒有足夠的經濟資源應付開支，可以向法院申請由另一方按月支付臨時贍養費。法庭頒下的臨時贍養費命令 (下稱“贍養費命令”)，一般將持續至最終訴訟判決之日或法庭另有命令為止。贍養費命令一旦頒下，被申請人便須在訴訟期間定期支付贍養費。在作出決定時，法庭會以合理的原則及概況的形式（broad brush approach）對雙方的生活水平及被要求支付一方的經濟能力作出一般性的審視。

然而，當贍養費命令頒下後，一方當事人可能因其收入、資產、負債等財務狀況發生變化而要求法庭更改先前的贍養費命令 (例如降低需支付的臨時贍養費等)。由於臨時贍養費的更改對於接受該費用的一方會有很大影響，法庭在處理更改申請時會審慎考量。

我們將通過本文分享一起我們代理關於請求更改臨時贍養費申請的案件KCMA v ABC and others [2020] HKCFI 1078 ，就相關法律問題進行解讀。

案情簡述

在本案中，我們代理涉案妻子成功抗辯了丈夫於疫情期間向高等法院提出的調低臨時贍養費的緊急申請。根據之前離婚訴訟雙方同意的贍養費命令，丈夫需向妻子支付每月26,450港幣作為妻子的臨時贍養費，以及每月79,350港幣作為三個孩子的臨時贍養費(即每名孩子26,450港幣)。丈夫隨後向高等法院申請，稱由於其收入嚴重降低，因此申請將支付給妻子的臨時贍養費降至為每月13,600港幣，以及申請將每名孩子的臨時贍養費也降至每月13,600港幣。

法律原則

《婚姻訴訟和財產條例》第11(1) 條賦予法庭更改經濟給養命令的權力；第11(7)條規定當法庭行使更改經濟給養命令的權力時，須顧及案件的所有情況，亦需顧及法庭在作出與申請有關的命令時須予顧及的任何事項的任何改變。

另外，法庭援引了上訴法庭先例判決AEM and VFM [2008] 3 HKLRD 36, CACV 261/2006的原則：

• 根據上述第11(7)段的要求，法庭現在審理更改申請的方式，會考量案件的所有情況。
• 法庭不需從決定先前命令的出發點來審視案件，而是考量新出現的問題。
• 任何法庭頒下先前命令時所考量的事項，在考量新的變更請求時都應納入考量範圍。例如隨著子女成長而開銷增加、一方因生活成本增加而遭受不利影響等。而丈夫財富的增長也是相關的考量因素。
• 贍養費命令的基礎和預期效果是法院在處理變更申請時應考慮的因素，當各方當事人就命令達成合意時，不應與各方本身採取的方法有根本性的背離。

法庭決定

法庭駁回了丈夫提出的申請。基於上述成文法和普通法的法律原則， 法庭對以下要素進行了全面考量：

• 丈夫在申請中提出，他的收入因受到嚴重影響而減少了40%。法庭對比了丈夫在2018年12月11日 (即頒下先前的贍養費命令) 時的收入和現在的收入，當時的資產及負債和現在的資產及負債，並全面考量了丈夫的生活開銷及合理需求，認為沒有充足證據支持丈夫有關在贍養費命令下達後其收入降低了40%的主張；
• 法庭亦考量了妻子的收入、妻子的資產及負債，以及她和子女的日常開銷及合理需求。法庭指出妻子作為家庭主婦，財務完全依賴于丈夫，亦沒有充分證據表明除了臨時贍養費外，妻子還有其他收入，故此認為先前的贍養費命令應當確保妻子和子女合理的日常開支。

法庭通過對案情進行全面考量，認為丈夫現在有能力承擔贍養費命令，並且在丈夫支付了贍養費命令項下的費用後，他仍然有資金來滿足自己的日常開銷。

儘管丈夫主張他沒預料到贍養費命令的效力會延續這麼長時間，但是法庭指出，贍養費命令的作出是基於雙方當事人的合意，以及基於對丈夫至少三年內收入的考量，沒有證據表明雙方曾有意以每年一次的基礎來重新審視或者修改這個合意。

評論

訴訟待決期間的贍養費在離婚訴訟案件中是一項重要的考量，法庭會根據雙方的生活水平及被要求支付一方的經濟能力以合理及概況的形式作出審視。

在雙方當事人後續就贍養費命令提出修改申請時，法庭對申請的考量也會十分謹慎，正如本案中法官援引上訴法庭的原則：「贍養費命令的基礎和預期效果是法院在處理變更申請時應考慮的因素，當各方當事人就命令達成合意時，不應與各方本身採取的方法有根本性的背離。」

本文由本所富经验的私人客户团队成员合伙人傅景元律师、合伙人林颖诗律师、王家熹高级律师及罗启峰高级律师共同合著。如有任何疑问或需要进一步的信息，请联系本所傅景元律师或林颖诗律师。

于本文中提供的一切资料仅供参考，不构成任何法律意见，资料亦受制于适用规定及法例不时的更新与修改。若需取得相关法律意见，须咨询法律顾问。

开曼群岛一直以来都是成立投资基金的热门地点，虽然成立和维护成本很高，但由于该地不征收任何直接税，因此不少投资者选择于开曼群岛开设独立投资组合公司（“SPC”）或有限合伙企业。但是，自从经济实质法颁布实施后，其税务效率大大受到影响。

为吸引投资者在香港成立及营运基金，并带领香港发展成为全球首要的资产及财富管理中心，香港政府致力提升香港基金结构多样性，并同时提供税务宽免，进一步巩固香港在资产和财富管理方面的地位。继2018年7月推出新的开放式基金型公司制度，《有限合伙基金条例》（“该条例”）亦于2020年8月31日生效，该条例为本港作为国际金融枢纽增设全新的基金结构—「有限合伙基金」（“LPF”）。

LPF属于有限合伙形式的私募基金，根据该条例设立的LPF不但在出资和利润分配方面获得所需的合约灵活性和弹性，更可享税务豁免、简化的注册程序及解散程序。

在下面的表格中，我们简单比较了于开曼群岛较受欢迎的投资载体，即SPC、豁免有限合伙企业（“ ELP”）及香港新推出的LPF制度：

虽然SPC、ELP和LPF三者都具有高隐私度及税务豁免，而且不受外汇管制，但由于香港LPF只有一次性注册费和相对较低的维持费用，故其成本效益相对更高。此外，相比起经营独立投资组合公司，LPF的管理架构更精简，进一步降低行政成本。再者，其简化的注册程序使投资者及基金管理人员更容易管理及操作投资工具。

随着开曼群岛经济实质法于2019年1月实施，如非有使用独立投资组合机制的特别需要（例如期内某个时候投资者希望转换其投资及/或资产到另一投资组合），对香港及世界各地投资者而言，以香港为基地的LPF皆为有利的投资工具选择。

欲获得更多有关香港有限合伙基金制度的资料或意见，请联络劳恒晃律师, 许懿律师或陈卓雁律师。

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本所合伙人林丽嫦律师获 IP Stars 评选为商标之星2020/21。

本次研究之团队经验丰富，分别来自香港﹑伦敦和纽约。在评估的过程中，分析师分别就参选人的专业知识﹑工作量﹑市场声誉﹑往绩记录﹑以及为客户实现的成果进行评核。在IP Stars中获排名的专业人仕，均获得同业和/或客户之高度重视及评价。

林丽嫦律师于2002年加入事务所，并早于1989年、1993年和1995年，分别于香港、英国和威尔斯及新加坡取得事务律师执业资格。

林律师的执业范围涵盖所有知识产权的事务。她经常为客户就各类商标选择提供专业的法律意见，协助他们解决各样疑难，当中包括分析商标合适度、选择商标，完成商标注册程序，善用企业商标，商标争议及复审、草拟和注册商标认可证、许可权合约及维护商标权益。

林律师的顾问服务网络遍布亚太区和世界各地，她的客户层面甚广，有私人企业，也有公营机构， 他们来自不同行业，当中不乏顶级的国际时装和奢侈品牌。

林律师取得亚洲专利代理人协会的成员资格，也曾经担任INTERLAW (一个国际律师事务所联会)董事会成员以及亚太区副主席，并为现任INTERLAW 多元化、包容及社区特别业务小组亚太区副主席。她也是婚姻监礼人。

关于IP Stars

IP STARS旨在为寻求由经验丰富的法律人员提供之有关知识产权建议之公司或个人客户提供领先的资源。自1990年以来，管理知识产权法律目录 (Managing IP’s legal director) 涵盖了知识产权法律和实践的领域，并于2013年改名为IP Star。
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2020年8月，香港联合交易所有限公司（「联交所」）发布了题为「《上市规则》第三十七章 – 仅售予专业投资者的债务证券下有关上市文件披露及持续责任指引」的指引（「指引」），以增补早前发布的题为「《上市规则》第三十七章 – 仅售予专业投资者的债务证券」的咨询总结（「咨询总结」）。指引和咨询总结关乎于《联交所证券上市规则》（「《上市规则》」）第三十七章下仅售予专业投资者的债务发行的上市制度（「专业债务制度」）。有关专业债务制度的更新，请参见有关咨询总结的最新动态。

本文集中于根据《上市规则》第三十七章于联交所上市的债务证券（「第三十七章债券」）的指引，该指引包括（1）就第三十七章债券的上市文件的披露内容提供一般指引，（2）就具若干特点的第三十七章债券（「特点债券」）的披露要求提供有关披露内容的特定指引，以及（3）发行人持续责任的一般指引。该指引适用于《上市规则》第三十七章及联交所《创业板上市规则》第三十章的专业债务制度。

1. 第三十七章债券和特点债券的披露要求

1.1. 什么是特点债券？

特点债券即具有令其变得「复杂」的特点的债券[1]。指引列出了一些特点例子，包括：

(a)  永续债务证券；

(b)  具有浮息或延迟派付利息条款；

(c)  具有可延迟到期日的债务证券；

(d)  可换股债券及可交换债券；

(e)  具有或然撇减或弥补亏损特点； 及

(f)  具备非单一信贷支持提供者及结构。

1.2. 一般披露指引

第三十七章债券的上市文件中披露的内容应与专业投资者的一般期望相称，尤其是当其包括高净值人士。专业投资者对第三十七章债券一般期望得悉的披露内容通常包括：

(a)  主要条款细则概要。

(b)  义务人的财务资料，考虑到何种水平的财务披露才足以让投资者可就债务证券作出投资决定，包括对企业集团作出的信贷评估。

(c)  义务人、其业务及第三十七章债券有关的风险因素,可能包括：

(i)  与第三十七章债券有关的结构性或其他风险，例如后偿性质、抵押及信贷支援；

(ii) 对于国营机构，发行人应考虑在上市文件中显眼位置披露其与政府的关系、国家机构可能向发行人提供的财政支持水平；若发行人不会获得此等支持，应表明相关第三十七章债券的付款责任要由发行人独力承担；

(iii) 可考虑强调第三十七章债券的受托人或规定比例的持有人有权就第三十七章债券或相关合约文件作出修改、豁免或其他决定，其可能会对个别或少数持有人的权益造成不利影响，而且少数持有人的追索权可能有限；

(iv)  第三十七章债券的完整条款细则；

(v)  发行第三十七债券所得款项用途的描述；

(vi) 义务人的业务披露资料。例如，若有个别义务人在履行债务证券项下的付款方面有重要责任，发行人须披露该个别义务人的业务资料，即使投资者在其他情況下未必会要求或期望发行人披露这些资料；

(vii)  与买卖第三十七章债券有关的主要税务后果概述；

(viii)  第三十七章债券的任何认购及销售限制；及

(ix)  任何其他就协助投资者作出知情的投资决定而言，可能需要知道的重大资料。

(d) 发行人应考虑投资者须格外注意的第三十七章债券特点（「产品特点」），尤其是其中会影响到投资者权利的特点。

(e)  发行人在描述第三十七章债券时须避免使用误导性词汇，其名称及义务人的描述应能反映获提供的信贷支援类型。

(f) 发行人须考虑在上市文件中显眼位置披露第三十七章债券的主要条款及结构，并强调其产品特点及风险。发行人或可于上市文件封面加入免责或警告声明以强调有关特点债券可能影响投资者权利的主要产品特点。

(g)  发行人须谨记，于上市文件:

(i)  封面或封面内页加入《上市规则》第37.27条规定的免责声明，表明香港交易及结算所有限公司和联交所对该文件内容概不负责，对准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示概不承担任何责任；

(ii)  加入《上市规则》第37.28条规定的责任声明，指出发行人愿就该文件的准确性承担全部责任，并且该文件并无遗漏任足以令该文件所载的任何陈述产生误导之其他事实；

(iii) 封面加入警告声明，列明联交所并未审阅该文件内容，而仅确保该文件中载有规定的声明，而于联交所上市并不代表债券或其发行人或担保人的商业价值或信贷质素又或文件的披露质素。

(h)  发行人切记须明确指出该第三十七章债券的目标投资者。

1.3. 特定类型特点债券的具体披露指引

以下列表载有各特点债券的具体指引。发行人应顾及投资者一般期望上市文件所包涵的披露资料种类，以供其了解该特点债券、其产品特点及相关投资风险。

联交所现行有关第三十七章债券的披露规定及审批的处理会维持不变。发行人有责任确保上市文件所载的资料符合投资者一般期望，以供投资者作出知情的投资决定。发行人亦须考虑债券的产品特点和投资该特点债券的相关风险。

2.  上市后的持续责任

有关第三十七章债券持续责任的一般指引

指引亦提醒第三十七章债券的发行人留意《上市规则》下的持续责任。具体而言：

(a)  发行人及担保人应随时考虑其是否须根据《上市规则》第37.47(b)、37.47A 及37.47B(a)条下的持续披露责任披露资料；

(b) 第三十七章债券的发行人必须按《上市规则》第37.46条的规定，遵守不时生效的《上市规则》。不符合有关规定可引致纪律处分，或会令其第三十七章债券除牌或停牌、受到公开或私下制裁及／或根据《上市规则》第2A.09条采取其认为适当的其他行动；及

(c) 《上市规则》第37.53条规定，发行人或担保人或须在刊发年度账目及中期业绩报告时也须向联交所提交有关账目及报告，或于网站登载有关账目或报告时随即通知联交所。

影响和结论

指引可提高上市文件披露的一致性和质量，并提醒发行人其上市后的持续义务。加以与此一并发布的咨询总结，两者在迅速的债券市场发展中阐明并强化了专业债务制度。尤其是该指引根据特点债券的类型提供了可披露内容的具体示例，令该制度可以更好地配合和规范当今复杂债务的相关问题。有关专业债务制度的检讨和指引，巩固了香港作为国际金融中心的地位，并能有效增强债券市场的确定性和可预测性。

本文由本所企业融资部合伙人张源辉律师撰写。如有任何查询，请联络本所张源辉律师。

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