2021年11月17日

香港交易所就有关上市发行人股份计划的《上市规则》修订建议征求意见

介绍

2021年10月29日,香港联合交易所有限公司(「联交所」)发表了一份关于上市发行人股份计划的上市规则修订建议的咨询文件(「咨询文件」)。特别是由于《上市规则》第17章目前只适用于股份期权计划,考虑到发行人及其附属公司越来越多地采用股份奖励计划,联交所建议修订《上市规则》第17章,从而涵盖涉及发行新股的股份奖励计划。联交所正寻求市场在2021年12月31日前对其建议的反馈。

背景

传统上,上市发行人使用股份期权计划和股份奖励计划(统称「股份计划」)作为股本权益的奖励,以吸引、留住和激励员工及服务提供者。它们用于使参与者的利益与发行人及股东的利益保持一致。一般而言,股份期权计划是由发行人发行新股拨支,而股份奖励计划可由发行人发行新股或从市场购买现有股份拨支。联交所绝大部分发行人已采用股份计划。

《上市规则》第17章(上次修订于2000年)目前规管上市发行人及其附属公司的股份期权计划。另一方面,现有的《上市规则》并没有专门规范股份奖励计划。相反,股份奖励计划须受规管一般证券发行的上市规则第13章及上市规则第14A章(如授出新股份给予关连人士)所约束。事实上,由发行人现有股份拨支的股份奖励计划毋须经股东批准,因为这不会对发行人的现有股东的权益产生任何摊簿影响。

在咨询文件中,联交所正借此机会检讨《上市规则》第17章,以纳入股份奖励计划。这些建议更重视薪酬委员会在审查、监督和监察股份计划运作方面的角色。

有关上市发行人股份计划的主要建议

下表载列上市规则的现行规定与咨询文件所载为股份计划建立框架的主要建议的比较:

  现行规则 提案
涉及上市发行人发行新股的股份计划
上市规则第17

  • 现时,第17章只规范了股份期权计划。
  • 建议扩大第17章的适用范围至涵盖涉及发行新股的股份奖励计划。
股份计划的合资格参与者
  • 对合格参与者的类别没有限制。
  • 定义股份计划的“合格参与者”包括以下内容:

(a)            雇员参与者:发行人或其任何子公司的董事和员工;

(b)            关连实体参与者:关连实体(即发行人的控股公司、同业子公司或关联公司)的董事和雇员;及

(c)            服务提供者:在发行人集团的日常和日常业务过程中向其提供对其长期增长至关重要的持续和经常性服务的其他人员(例如独立承包人、顾问及生物技术公司的顾问)。

  • 向关连实体参与者和服务提供者授予股份必须得到薪酬委员会的批准。
计划授权

计划授权的限制
  • 所有股份期权计划授出的股份期权以发行人已发行股份总数的10%为限。
  • 如未行使的股份期权不超过发行股份总数的30%,发行人可随时寻求股东批准更新计划授权。
  • 对所有涉及发行新股的股份计划适用不超过发行人已发行股份10%的计划授权限额(「计划授权限额」)。计划授权限额可每三年更新一次。
  • 要求独立股东在三年内批准额外的更新。
  • 建议取消30%的限制要求。
  • 在计划授权限额内设定授予服务提供者授予的股份进一步设定分项限额。
最短归属期
  • 对归属期没有具体要求。
  • 要求最短归属期为12个月。只有在薪酬委员会批准向发行人确定的雇员参与者授予股份的情况下,期限才能缩短。
表现目标和退扣机制
  • 要求发行人在计划文件中披露股份授予所附的任何表现目标或作否定声明。
  • 没有关于退扣机制的具体披露要求。
  • 要求所有股份授予的表现目标和退扣机制,并在授予公告中予以披露。
  • 如果没有表现目标和/或退扣机制,授予公告和通函必须列出薪酬委员会的意见,说明为什么表现目标和/或退扣机制是不必要的。
行使价或股份授出价
  • 股份期权的行使价不得低于股份期权授出时相关股份的市价。
  • 保留现时对股份期权行使价的限制。
  • 就授予股份奖励而言,不建议对股份授出价格施加任何限制。
向个别参与者授予大额股份及向关连人士授予股份的限制
股份期权计划

  • 对于个别参与者:如果在12个月内授予超过1%已发行股份的期权,则需要获得股东批准。
  • 对于董事(独立非执行董事除外)或最高行政人员:由独立非执行董事批准。
  • 为(i)合资格参与者是主要股东及(ii)独立非执行董事:(a)由独立非执行董事批准(不包括任何本身为获授人的独立非执行董事);或(b)独立股东批准在12个月内批出超过已发行股份0.1%及500万港元的股份期权。

股份奖励计划

  • 对于个别参与者:无具体限制。
  • 对于作为董事、最高行政人员和合资格参与者是主要股东:股东批准任何涉及新股的股份奖励。
适用于所有计划方案

  • 对于个别参与者:如果在任何12个月期间授予的股份奖励和股份期权总额超过已发行股份总额的1%,则需要股东批准。
  • 对于董事(独立非执行董事除外)或最高行政人员:(a)在符合(b)的前提下,由薪酬委员会批准;或(b)如股份奖励的授予导致所授予的股份奖励在任何12个月期间超过已发行股份总额的0.1%,则需要独立股东的批准。
  • 对于(i)合资格参与者是主要股东及(ii)独立非执行董事:(a)在符合(b)的前提下,由薪酬委员会批准;或(b)如在任何12个月期间内授出的股份奖励及股份期权合计超过已发行股份总数的0.1%,则须获独立股东批准。
涉及上市发行人现有股份的股份计划
授出公告及财务报告中的披露
  • 由在市场上购买的现有股份的股份奖励计划不需要股东批准。
  • 关于这些计划的披露受会计准则管辖。
  • 要求披露发行人授出现有股份计划的条款及授股的细节,与适用于发行新股的股份计划的规定一致。
上市发行人附属公司的股份计划
附属公司的股份奖励计划
  • 监管附属公司的股份期权计划。
  • 扩大第17章的适用范围,以规管附属公司涉及发行新股或现有股份的股份奖励计划。

分析和启示

鉴于发行人越来越多地采用股份奖励及股份期权,联交所在咨询文件中建议扩大《上市规则》第17章的适用范围,以包括股份奖励计划。我们注意到,《上市规则》对股份期权计划和股份奖励计划的处理存在不一致之处。因此,联交所就股份计划统一《上市规则》的规定,实属可喜之举。由于股份期权计划的制度已维持二十多年不变,这些建议有助应对市场的发展,并符合国际标准,从而维持投资者的信心。

如有任何疑问或获取更多信息,请联系我们的合伙人张源辉律师

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