A-List是一个备受赞誉的榜单，旨在表彰在各自领域和法律界中做出重大贡献的法律专业人士。该榜单分为三个类别：“睿见领袖”“律界精锐”和“律师新星”。“睿见领袖”类别表彰在律所内外兼显卓越成就的资深法律精英。他们通常身居关键管理职位，如创始人、管理合伙人或部门负责人，通过战略眼光推动事务所发展。这些法律领袖不仅引领业务创新，还积极参与行业协会和公共机构，为法律事业贡献智慧和力量，在立法咨询、慈善公益等领域发挥重要作用，彰显了社会责任感。

“律界精锐”和“律师新星”类别的结果将在下一阶段公布。本所借此机会感谢CBLJ的认可，并向我们的客户表达诚挚的感谢，感谢他们的持续信任和支持。

如阁下有查询或想了解更多详情，请联络本所合伙人劳恒晃律师，或按此查看《商法》之官网报道。

2024年11月28日，香港金融管理局（“金管局”）正式推出数字债券资助计划（“资助计划”），这是2024年施政报告中宣布的一项重要举措。该计划旨在加速数字证券市场的发展，推动代币化技术在资本市场交易中的应用。通过为符合条件的发行提供财政资助，资助计划致力于将香港打造为全球数字金融的领导者。

1. 数字债券发行的财政支持

资助计划为数字债券发行提供资金补助，资助金额为符合条件费用的50%，具体如下：

为确保资源的广泛分配，每个发行人及其关联方最多可获得两次数字债券发行的资助。

2. 基本资格要求

申请该计划的数字债券必须满足以下条件：

(1) 债券须在香港发行，并且至少50%的牵头安排人须为香港本地认可机构；
(2) 债券发行必须符合以下其中一项：
– 由在香港开展实质业务的数字团队负责（依据团队规模、构成及资深程度评估）；或
– 使用由中央结算系统运营的分布式账本技术平台进行发行。

3. 全额资助的额外要求

申请全额资助的发行还需符合以下额外条件：

(1) 分布式账本技术平台：债券须在独立于发行人的分布式账本技术平台上发行；
(2) 发行规模：债券发行规模须不低于港币10亿元；
(3) 投资者分布：债券须分配给至少五名与发行人或平台提供方无关联的投资者；
(4) 上市要求：债券须在以下其中一处上市：

– 香港联合交易所；或

– 获证券及期货事务监察委员会发牌的虚拟资产交易平台。

4. 可报销的发行费用

该计划支持报销与发行相关的多项费用，包括支付给分布式账本技术平台提供方、牵头安排人、法律顾问、审计师、会计师及评级机构的费用，前提是这些服务提供方均设于香港且与发行人无关联。报销范围还包括支付给香港联合交易所或证券及期货事务监察委员会发牌的虚拟资产交易平台之上市费用，以及中央结算系统收取的登记及结算费用。

5. 与绿色及可持续债券的协调

对于分类为绿色、社会、可持续或转型债券的发行，资助计划可与绿色和可持续金融资助计划配合使用以覆盖发行费用。然而，发行人须确保相同费用类别不得在两个计划中重复申请资助，以避免重复资助。

6. 申请程序及监督

资助计划的申请现已开放，将接受为期三年的申请。金管局已发布详细指引，列明了资格标准、申请流程及费用报销程序。金管局亦表示，将密切关注市场发展，并根据需要调整计划结构。所有有关资格及资助金额的决定均由金管局全权裁定。

7. 结语

资助计划的推出体现了香港致力于成为全球数字证券领导者的决心。通过推动创新和促进代币化技术，该计划预计将吸引发行人及投资者，为香港资本市场的长期发展作出贡献。

如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。

本新闻简讯更新仅供参考。其内容不构成亦不应视为法律咨询意见。史蒂文生黄律师事务所不会就任何因倚赖本处所载资料而作出的决定丶采取的行动或不采取的行动所引致的或与之有关的任何特别丶间接或相应而生的损失或损害向阁下承担法律责任。

A. 引言

证券及期货事务监察委员会（“证监会”）发布了一份通函（“通函”），明确了对采用生成式人工智能语言模型（“AI语言模型”）的持牌法团（“持牌法团”）的相关要求。尽管证监会支持持牌法团使用人工智能及AI语言模型，但同时也指出这些模型存在潜在风险，需要适当的防控措施。特别是在为投资者提供投资建议、投资意见或投资研究等高风险应用场景下，需格外谨慎。

B. 通函的适用范围
通函适用于在其受监管活动中提供AI语言模型或基于AI语言模型的第三方产品服务或功能的持牌法团，无论相关AI语言模型是由持牌法团自行开发、其集团公司开发、外部服务供应商提供，还是从开放平台获取。

C. 管理AI语言模型的核心原则
证监会强调了四项核心原则，以指导持牌法团负责任地采用AI语言模型：

1. 高级管理的监督
高级管理层需确保AI语言模型的整个生命周期（从开发、部署至停用）均有适当的治理。他们应建立有效的政策、程序及内部控制机制，以管理风险并监督人工智能系统的实施。

高级管理层也需确保业务、风险管理、合规及科技部门的合资格员工参与监督AI语言模型的采用。相关人员应具备人工智能、数据科学及法规合规方面的专业知识，以有效应对风险。对于高风险用途（例如提供投资建议或金融意见），需实施更严格的治理及额外的风险控制，以保护客户和投资者。

即使持牌法团可将某些功能（如模型验证）委托给集团公司，但遵守法律及监管要求的最终责任仍由持牌法团承担。

2. 人工智能模型风险管理
持牌法团须实施健全的人工智能模型风险管理框架，以确保AI语言模型符合预期用途。关键措施包括在部署前及模型设计或输入发生重大变更时进行全面验证，测试模型在输入、输出及相关系统中的性能，并定期监控及检讨AI语言模型的表现，以应对可能随时间出现的偏差或退化。

对于高风险应用，持牌法团应采取额外的保障措施，例如对AI 输出进行人为监管，并测试输入提示变化时的结果一致性。所有测试、验证及监控活动均须有全面的记录。

证监会区分了标准化的AI语言模型产品与持牌法团自行开发或定制的模型。虽然标准化产品亦须进行适当的模型管理，但定制模型需要更严格的监督。

3. 网络安全及数据风险管理
AI语言模型容易受到对抗性攻击、数据泄露及其他网络安全威胁。持牌法团应实施强大的控制措施，例如定期进行对抗性测试、加密敏感数据，并防止透过浏览器扩展程式或用户输入而造成数据泄漏。

为确保数据完整性，持牌法团应减轻训练数据中的偏见，并遵守数据保护法律，尤其要注意保护客户数据等敏感信息，避免相关信息在AI语言模型的训练或使用过程中被无意泄露或滥用。

4. 管理第三方供应商的风险
证监会建议持牌法团在评估第三方供应商的专业能力、控制措施及风险管理框架时，须秉持专业的技巧、谨慎及勤勉态度。

持牌法团应评估第三方供应商是否具备有效的模型风险管理措施，并确保AI语言模型的性能适合持牌法团的具体用途。此外，持牌法团应审核第三方供应商的数据管理措施，并考虑若第三方供应商违反个人资料私隐知识产权的相关法例，是否会对持牌法团造成重大不利影响。

持牌法团亦应准备应急计划，以应对因第三方依赖而引起的服务中断或操作故障。供应链漏洞及数据泄露风险应得到谨慎监控。

D. 通知及合规要求
持牌法团若拟将AI语言模型用于高风险应用，须遵守《证券及期货（发牌及注册）（资料）规则》中的通知要求，尤其是当持牌法团的业务性质或提供的服务类型发生重大变更时。证监会建议持牌法团在规划及开发阶段早期与证监会沟通，以解决潜在的监管影响。

证监会期望持牌法团检讨及更新其现有政策，以遵守通函的要求。尽管需立即开始落实合规措施，但证监会也理解部分持牌法团可能需要一定时间完成必要的调整。

E. 结语
证监会的指引强调在采用AI语言模型时，必须在创新与责任之间取得平衡。透过实施健全的治理、风险管理及网络安全措施，持牌法团可在保障法律、操作及声誉风险的同时，充分发挥人工智能的优势。持牌法团应积极与证监会合作，以确保与监管要求保持一致。

如有任何查询或欲了解更多详情，请联系本所合伙人张源辉律师。

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发行人是一家国有公司，受西昌市财政局间接控制并受西昌市人民政府最终控制。发行人主要业务包括建筑材料销售、景区运营及维护服务、城市交通服务、房屋租赁及管理服务、旅游服务及其他服务。

本所团队由合伙人张源辉律师领导，团队成员包括刘咏琳律师、葛俊廷律师助理（待认许为事务律师）、梁子晴见习律师及李嘉智律师助理。

如阁下有任何查询，请联系我们的合伙人张源辉律师。

ALB是汤森路透旗下的尖端法律杂志，是全球最具影响力的法律媒体之一。此次调研专注于中国香港的律师新星，榜单遴选了三十位40岁以下的杰出律师，以表彰他们在行业中展现出的卓越潜力和客户的高度赞誉。

以下为ALB编辑团队对曾律师的评价（翻译自ALB官网内容）：

我们非常高兴地宣布，史蒂文生黄律师事务所的合伙人曾浩贤律师被ALB评选为2024年 “香港律师新星”。 曾浩贤拥有超过11年的法律经验，其中在該所工作了九年，凭借其在中国业务、企业商业法、企业服务和企业融资方面的卓越表现，脱颖而出。

曾浩贤在复杂资本市场交易和企业收购方面建立了卓越的声誉。2024年，他在多项重要上市和交易中发挥了关键作用。他为QMMM Holdings Limited成功上市纳斯达克提供了咨询，帮助其通过出售2,125,000股普通股筹集了850万美元。此外，他还在Junee Limited的纳斯达克上市过程中为Spartan Capital Securities提供了指导，该上市为其带来了800万美元的总收益。

他的显著成就还包括为Garden Stage Limited的纳斯达克上市提供咨询，成功筹集了1000万美元，并指导GT Steel Construction Group Limited进行了一笔约1.1亿港元的收购。曾浩贤在支持Prestige Wealth Inc.和Millennium Group International Holdings Limited成功上市纳斯达克方面也发挥了重要作用。

曾浩贤受到高度评价， Intelligent Living Application Group首席执行官兼董事会主席Bong Lau对此表示赞赏，称赞曾浩贤在整个上市过程中的努力和承诺。

此外，本所多位合伙人凭借高品质的法律服务和卓越的客户口碑荣获推荐:

• 合伙人及企业融资主管劳恒晃律师
• 合伙人、诉讼及争议解决部及银行与金融部主管、金融科技联席主管徐凯怡律师
• 合伙人、企业融资副主管及金融科技联席主管张源辉律师
• 合伙人曾浩贤律师

《法律 500 强》通过广泛的调研来评估律师事务所及其业务，采用了严格的方法，包括与客户访谈、同行反馈以及对近期案例的分析。该研究结果被广泛视作法律行业质量的基准，这一认可也成为获奖律所和律师的殊荣。

此次上榜彰显了我所团队的不懈努力和表现。我们非常荣幸能够获得《The Legal 500》的认可，并衷心感谢我们的客户及合作机构一如既往的信任和支持。

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所合伙人劳恒晃律师、徐凯怡律师、张源辉律师或曾浩贤律师，或按此查看《The Legal 500》大中华区榜单2025 (只提供英文版本)。