本所很荣幸地宣布，我们的合伙人陈连基律师在 第15届STEP私人客户大奖 (STEP 大奖)中， 荣获“年度最佳容易受损客户顾问”。本所亦是今年唯一获奖的香港本地律师事务所。

2020年12月9日，年度盛事STEP大奖的結果首次在虚拟颁奖典礼上宣布。该奖项旨在表彰在私人客户领域之卓越表现，并被广泛视为该行中最具权威的大奖之一。由国际专家组成的裁判小组如此评论： “尽管 ‘容易受损客户’这个领域仍在不断发展中，今年的得獎者除了是该领域中的冠军外，亦担当着先驱的角色。他们对客户和专业之卓越的奉献精神，以及他们的技术技能和对专业发展的承诺，均启发了我们所有人。”

合伙人陈律师表示: “我很荣幸和感激獲STEP国际大奖评选为“年度最佳容易受损客户顾问”的得獎者。我想借此机会感谢STEP对我们的成就之认可，以及我的团队的杰出表现。随着人口老化和社区中容易受损客户之增加，如儿童，老人和精神上无行为能力的人，这个领域在亚洲不断地发展中且显得尤其重要。我们将继续努力提高大众对这议题的认识，并保护容易受损之客户。”

关于陈连基律师

陈连基律师为本所合伙人及一所慈善机构- 精神健康资讯汇 (MIPCRC)的主席兼创始成员，擅长私人客户工作，包括具争议性的遗嘱和家庭事务。陈律师于2014年曾被任命为家事法庭暂委法官。陈律师现时为香港律师会精神健康法委员会主席及Society of Trust and Estate Practitioners (STEP) HK的精神健康, 长者及行为能力法小组委员会的联席主席。

陈律师在代表无精神行为能力的诉讼当事人行事方面擁有丰富经验，獲高等法院任命为无精神行为能力人士管理财产的「产业受托监管人」。

本年度 “容易受损客户顾问”奖项的最后五强。

STEP首席执行官Mark Walley和首席裁判主席Mary Duke TEP致开幕词。

关于STEP私人客户大奖 (STEP Private Client Awards)

STEP是由从事家庭财富传承领域之专业人仕所组成的全球专业协会。 STEP致力于提高公众对这一领域面临之问题的了解，并提升其成员之教育和专业水平。从起草遗嘱到国际家庭之问题﹑保护弱势社群﹑家族企业和慈善捐赠，STEP成员都可以帮助家庭及早为未来做规划。 STEP的正式成员 (称为TEP) ，是其所在领域的国际公认专家，并具有资深的资格和经验。

按此查看本年度的获奖名单 (只提供英文版本)，或按此观看颁奖仪式(只提供英文版本)。

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所陈连基律师。

史蒂文生黄律师事务所作为Oriental Culture Holding LTD（「Oriental Culture」）（NASDAQ：OCG）的香港法律顾问，协助Oriental Culture于2020年12月15日于美国纳斯达克资本市场成功挂牌上市。Oriental Culture共发行5,065,000股股份，每股售价定为美金4.00元，是次股份发售共集资约20,260,000美元。

Oriental Culture是一家提供线上收藏品和艺术品电子商贸平台的公司，让收藏家、艺术家、艺术品经销商和拥有者可以进入一个更大的艺术品交易市场，与更广泛的收藏品或艺术品投资者接触。

作为具有丰富文化和艺术收藏背景的公司，Oriental Culture 旨在建立完整的艺术品电子商务服务链，为客户提供全面的服务，包括开户，艺术品投资教育，市场信息，研究，实时客户支持，和艺术品仓储服务。

本所合伙人劳恒晃律师、曾浩贤高級律师及马善盈海外註冊律师担任Oriental Culture在纳斯达克上市的的香港律师，为Oriental Culture提供全面的香港法律服务；联营所锦天城（上海）律师事务所的朱思东律师及黄晶晶律师担任Oriental Culture在纳斯达克上市的中国律师，为Oriental Culture提供全面的中国法律服务。

如阁下有任何关于此交易的查询或想了解更多详情，请联络本所劳恒晃律师 或 曾浩贤律师 。

香港联合交易所有限公司（「联交所」）于2020年11月27日发表谘询文件（「谘询文件」），提出调高主板上市盈利规定的建议。根据建议的变更，盈利规定（见下文定义）将提高150% 或 200% （详见下文）。谘询为期两个月，至2021年2月1日结束。

透过该建议，联交所有意将当前的盈利规定与于2018年2月已被调高的市值规定（见下文定义）达成一致。联交所认为，该2018年被调高的市值规定联同现行的盈利规定致使低市值但具较高历史市盈率的上市申请增加。联交所表示，某些低市值发行人可能会以其增长潜力证明其偏高的估值为合理，以应对经提升的市值规定，惟它们在上市后往往未能达到上市申请时提交给联交所的盈利预测。联交所亦提到有关的从监管角度上受关注的情况或行为，例如上市后股价的下跌或波动，与及制造空壳公司及市场操纵的可能性。

现行盈利规定

目前主板上市的财务要求包括符合第 8.05条中三项财务要求其中一项。此等要求如下：盈利规定[1]──其中新申请人的股东应占盈利必须符合以下最低要求：（1）最近一个财政年度不低于2,000 万港元及（2）前两个财政年度累计不低于3,000 万港元（统称「盈利规定」）；市值收益现金流量规定[2]；或市值收益规定[3]。联交所亦引入了其他资格规定，以吸引不同类型的公司在香港上市，其中包括广为人知适用于生物科技公司的第十八A章, 和适用于矿业公司的第十八章。

依赖盈利规定的新申请人预期在上市时的市值不得低于5亿港元（「市值规定」）[4]。自2018 年2 月15 日起，市值规定自2 亿港元调高至5 亿港元，而盈利规定保持不变。这意味着申请人的历史市盈率会由过去的10 倍提升至25 倍。

拟议的变更

联交所在谘询文件中就调高盈利规定建议以下两个方案 ：

• 方案1──调高150％，据此，股东应占盈利的最低要求将会调高至（i）最近一个财政年度须不低于5,000 万港元；及（ii）其前两个财政年度累计须不低于7,500 万港元；及
• 方案2──调高200％，据此，股东应占盈利的最低要求将会调高至（i）最近一个财政年度须不低于6,000 万港元；及（ii）其前两个财政年度累计须不低于9,000 万港元。

根据联交所，方案1是按2018年2月市值规定的增幅百分比调高，而方案2是按恒生指数的平均收报点数由1994 年盈利规定推出实施时的9,541 点上升至2019 年的27,569 点的概约增幅调高。

为了解决相关的附带问题，联交所亦建议了有关以上变更的临时宽限和过渡安排，详见下文。

临时宽限

联交所考虑到新冠肺炎肆虐、中美政治及经济局势不明朗，对许多公司的业务都造成不利影响。因此，在调高盈利规定的前提下，若申请人符合谘询文件第二章中的条件，联交所会考虑就盈利规定的盈利分布给予若干临时宽限。条件如下：

• 业绩纪录期的总盈利达到盈利总和要求（即1.25亿港元（方案 1）或 1.5 亿港元（方案 2））；
• 于业绩纪录期的最后一个财政年度，日常及正常经营业务过程产生净现金流入（未计营运资金的变动及已付税项）；
• 能证明导致申请人未能达到盈利规定中的盈利分布的情况只属暂时性；
• 业绩纪录期须有至少连续六个月涵盖于 2020 年公历年内；及
• 申请人的上市文件内披露了足够的资料，包括：

  (i) 造成申请人未能达到调高盈利规定的盈利分布的情况会否持续或重现；

  (ii) 申请人为舒缓有关情况对其未来盈利能力的影响而采取或将会采取的措施；及

  (iii) 涵盖截至上市日期后的下一个年结日止期间的盈利预测，当中须详载相关的计算基准及主要假设。

申请人若拟获盈利规定的临时宽限，须向联交所提交申请，由联交所按个别情况考虑。

过渡安排

根据谘询文件，此更改将不会早于 2021 年 7 月 1 日生效（「规则修订生效日期」）。联交所将采取过渡安排，以减低以上建议对已开始根据现行盈利规定计划申请在主板上市的公司造成的影响。

所有在规则修订生效日期之前提交的主板上市申请（包括GEM 转板申请），及于规则修订生效日期仍有效的申请，联交所会根据现行盈利规定评估其主板上市资格。这些上市申请可于规则修订生效日期后续期一次，续期后继续按现行盈利规定接受评估。若其后再次续期，就会根据调高后的盈利规定去评估申请人是否符合上市资格。

分析和要点

联交所的建议旨在提高主板上市发行人的整体质素，有利于提升其上市后的流动性，从而也提高投资者对市场的信心和巩固香港作为国际金融中心的地位。不过，正如谘询文件所指，此盈利规定建议会减少约三分之一符合市值规定的盈利规定上市申请。

鉴于有关的更改建议或将落实，若有意申请上市者欲受益于从现行门槛较低的盈利规定，我们建议其及早针对有关上市计划寻求法律意见，包括公司重组及首次公开招股前投资等初步准备，以便计划得以及时实行。

此外，若此更改建议得以落实，预计在盈利规定变更之前或会有大量主板上市的申请。因此，随着规则修订生效日期日趋逼近，联交所审查主板上市申请所需时间可能会延长，从而或为上市申请人带来不确定性及产生额外费用。

有意申请上市者在规划其业务上市时应留意此等事项，并建议尽早采取有效对策。与此同时，初创公司或中小型公司仍可考虑透过在GEM上市进入资本市场。

如有任何查询或需要进一步资料，请联络本所合伙人劳恒晃律师或合伙人张源辉律师。

本新闻简讯仅供参考之用，其内容不构成亦不应被视为法律意见。史蒂文生黄律师事务所竭力确保本文件所提供的资料准确可靠，对于任何因根据或倚赖本文件所载资料所作决定、行动或不行动而引致的损失或损害，史蒂文生黄律师事务所概不负责。

倘本新闻简讯与其英文版本有任何不一致，概以英文版本为准。

本所高级律师刘砚枫先生于2020年11月18日担任香港特许秘书公会的网上专业进修课程讲师，是次讲座以「IPO 101：上市项目的基础」为题。刘律师在课程中详细解释公司上市资格及合适性、剖释上市项目并涵盖业务架构重组、尽职调查、招股书起草及股份发售等内容。另外，课程亦概述上市流程及首次公开发售前投资。

刘砚枫律师（图左）及 香港特许秘书公会资深会士Polly Wong（图右）

刘律师就香港市场的企业融资活动，包括在香港联合交易所有限公司上市及首次公开发行、其后的股本发行、供股权发行、可换股债券等向上市申请人、保荐人及／或承销商提供专业意见。刘律师曾参与多个涉及中港两地的合并及收购项目，亦为多家香港上市公司就监管及合规事宜提供顾问服务。

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所刘砚枫律师。

为表彰本所对香港城市大学的持续贡献和支持，本所很荣幸获香港城市大学基金会颁发高级会员资格。

自2010年以来, 本所一直向本地大学提供奬学金, 致力培育下一代的年轻律师。我们的年度奖学金- “史蒂文生黄律师事务所奖学金- 2020 / 21- LW 4643网络法律课程”, 授予一位香港城市大学法学院法律专业证书课程的学生，而该学生必须修毕该学院的全日制法律学荣誉学士学位，并且于 “LW 4643网络法律课程” 课程中取得最高分数。

2020年11月20日﹐本所合伙人洪玉晖律师受邀出席香港大学法律系学生的颁奖典礼﹐并代表本所颁发史蒂文生黄律师事务所奖学金。

本所合伙人洪玉晖律师 (中) 颁发奬学金予雇佣法与实务奖得主Ms. Chan Gee Ting (左)及商业争议解决奖得主Miss. Ho Ka Hei (右)。

自2010年以来, 本所一直向本地大学提供奬学金, 致力培育下一代的年轻律师。今年﹐本所很荣幸能赞助香港大学的商业争议解决及雇佣法与实务奖。

本所藉此机会，向两位获奖的优秀学生送上热烈的祝贺！

如阁下有任何查询或想了解更多详情，请联络本所洪玉晖律师。